Фінансові інструменти внутрішніх державних запозичень в Україні

Abstract

Функціонування розвиненого ринку внутрішніх державних цінних паперів є надзвичайно важливим для ефективного вилучення ресурсів у процесі фінансування бюджетних потреб та для нормального функціонування інвестиційного ринку країни. Окрім вирішення складних фінансових проблем, пов’язаних з невідповідністю між видатковою та доходною частиною державного бюджету, державні боргові цінні папери відіграють роль фундаментального інструменту в портфелях активів на інвестиційному ринку. Державні цінні папери на розвинутих ринках вважаються надійним, безризиковим і, як правило, високоліквідним фінансовим інструментом, що надає інвесторам додаткові можливості для формування ефективних портфелів у вигляді поєднання державного боргу та ризикових активів. Спричинена війною фінансово-економічна нестабільність стала поштовхом до розвитку негативних тенденцій у бюджетній системі України, що в умовах високих темпів зростання державного боргу призвело до збільшення виплат за державними запозиченнями, зменшення в ліквідності державних цінних паперів та їх інвестиційній привабливості. Погіршення значень основних макроекономічних показників впливає на характеристики та можливості держави щодо залучення коштів на фінансових ринках, ефективність їх використання та, відповідно, реалізацію фінансової політики, що зумовлює необхідність активізації ринок фінансових інструментів облігацій внутрішньої державної позики.